關(guān)鍵字：歐洲電信產(chǎn)業(yè) 新諾基亞 諾基亞收購阿朗 電子設(shè)計模塊
很多傳言在天上飛了一會之后，注定要變?yōu)槭聦崱?/p>
2015年4月15日，就在今天，傳言了一年多的諾基亞-阿爾卡特朗訊合并案終于水落石出，諾基亞將全資收購阿爾卡特朗訊，新公司將采用諾基亞品牌，阿爾卡特-朗訊從此成為歷史。按照2014年財報，收購?fù)瓿芍?，全行業(yè)格局仍然沒有特別大的變化華為、愛立信位居領(lǐng)導(dǎo)者陣營，新成立的諾基亞位居第三，中興被動成為行業(yè)第四。
與官方口徑表現(xiàn)出的樂觀不同，這種體量相當(dāng)?shù)氖召徸屓穗y以看好。為什么？至少有6個理由讓人“我竟無言以對”。
第一，談判時間拖延整整一年，說明了什么？
諾基亞痛下決心割舍了手機業(yè)務(wù)的時候，賬上現(xiàn)金充足，一直就在尋求和阿朗的合并談判。但是，彼時，阿朗在美國市場相當(dāng)穩(wěn)固，4G建設(shè)正在高峰，而中國4G市場正在啟動，阿朗給出了一個比較高的出價，導(dǎo)致雙方談判遲遲未定。
就像下棋一樣，“長考之下難有妙招”。之所以談判那么久，就是深知雙方實現(xiàn)1+1大于2是極難的，所以才猶豫不決。只有在市場倒逼之下才會最終遲遲定奪，不能說是不得已而為之的選擇。
第二，雙方已經(jīng)是七國八制，整合難度大不大？
追溯歷史，2006年，諾基亞通信設(shè)備是由諾基亞和西門子合資而成;同年，阿朗是由阿爾卡特、朗訊合并而成;2009年，諾基亞西門子為進入美國市場還試圖收購過北電的CDMA業(yè)務(wù)，而北電的WCDMA業(yè)務(wù)就賣給過阿朗;2011年，諾基亞西門子此前為了進入美國市場又收購了摩托羅拉的系統(tǒng)設(shè)備的無線部門;而在更遠一點的時候，阿爾卡特還曾經(jīng)收購過比利時貝爾等數(shù)家公司……加上阿朗在華合資公司ASB，怎么一個亂字了得？
諾基亞內(nèi)部已經(jīng)是六大陣營、七國八制，需要注意的是，這些收購從未產(chǎn)生過1+1大于2的效果，特別是阿爾卡特和朗訊的合并最被人們詬病，天下聞名的貝爾實驗室從此一蹶不振;而諾基亞西門子合并之后，西門子一直想抽身而去，多年之后才甩掉包袱。今天合并之后，內(nèi)部的產(chǎn)品、管理、文化融合難度可想而知。
第三，整個阿朗GSM-WCDMA-LTE產(chǎn)品線和上萬人可能要被裁撤
諾基亞強在無線寬帶市場較強，2014年其2G/3G/4G市場份額在全球位居第三，落后于愛立信、華為，4G既LTE營收則位居第二，僅次于愛立信。而阿朗的無線接入收入只位居全球第五，被中興反超，其主要市場基本在美國、中國、法國和西班牙等少數(shù)地區(qū)。其中美國市場占據(jù)半數(shù)——但是美國的4G建設(shè)高峰已經(jīng)過去，在歐洲、甚至法國本土都被華為、愛立信搬遷的所剩無幾了——由于二者無線產(chǎn)品嚴重重疊，處于劣勢地位的阿朗無線產(chǎn)品線很可能被全部裁撤，設(shè)計近萬人。
在這一點上，官方新聞已經(jīng)變相說明：“公司將采用諾基亞品牌，但研發(fā)部門仍將保留阿朗的貝爾實驗室品牌”——言外之意其它業(yè)務(wù)重疊部門就危險了。而且，官方新聞確定在這期間各個模塊會獨立運營——意在先完成人員裁撤再全面合并，這在某種程度上是正確的選擇，可以減少合并后的二次陣痛，但是也是無奈之舉。
第四，合并周期為什么將超過2年以上？
按照官方預(yù)計，雙方合并會在2016年上半年完成——但是，這只是物理上的完成。因為在此前，雙方要完成無數(shù)業(yè)務(wù)整合需求和人員裁撤需求。比如，阿朗除了在有線設(shè)備上和諾基亞完全互補之外，整個無線產(chǎn)品都需要整合之外，雙方在美國之外的全球各地的銷售網(wǎng)絡(luò)幾乎都是重疊的，大量營銷人員需要整合。考慮到二者優(yōu)勢地區(qū)不同，哪個地方留阿朗人、哪個地方留諾基亞人極為復(fù)雜?？紤]到阿朗總?cè)藬?shù)超過5.2萬人，合并后雙方超過10萬人，營收仍然低于愛立信，保守需要總共整合掉2-3萬人。
如此復(fù)雜的合并，即使在2016年上半年完成整合之后，內(nèi)部消化保守也再需要1年以上的時間。
第五，法國政府可能是合并而非現(xiàn)金收購的“梗”？
一個需要注意的細節(jié)是，這次合并是以換股方式完成的：“諾基亞將提出要約，全額收購阿爾卡特-朗訊已發(fā)行的證券，并在法國和美國以公開換股要約的方式進行合并，每一股阿爾卡特-朗訊股票換0.55股諾基亞新發(fā)股票。根據(jù)這項100%換股交易，阿爾卡特-朗訊完全稀釋后的估值為156億歐元”。
很多人會認為，從諾基亞一方這是為了節(jié)約現(xiàn)金。但是，也許更大的原因在于，阿朗的股東并不想在這次收購中退出!如公告所說：合并后的公司董事會擬設(shè)9或10名董事，其中包括三名來自阿爾卡特-朗訊的成員，且其中一人擔(dān)任公司副董事長!
眾所周知，法國政府極為反對外國企業(yè)并購本土企業(yè)——除非保持本土的就業(yè)和股權(quán)。雖然法國政府持有阿朗的股份不多，但是話語權(quán)不小，這種換股的背后是利益交換。但是，也為新公司的人員優(yōu)化、業(yè)務(wù)發(fā)展制造了障礙，這種障礙也是當(dāng)年朗訊被收購后失敗的重要原因之一。
第六、未來競爭關(guān)鍵已經(jīng)不在純電信技術(shù)本身
雖然在公司公告當(dāng)中聲稱：“合并后的公司共擁有40,000名研發(fā)人員，2014年研發(fā)支出達47億歐元”，但是其中大量都是重復(fù)性研發(fā)，除了無線側(cè)的5G、有線側(cè)的100G等，真正需要創(chuàng)新性研發(fā)的領(lǐng)域并不多。新的技術(shù)在于云計算、大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，雙方在這些人才方面并沒有優(yōu)勢，合并之后也是無解的。
正因如此，就算雙方選擇了合并，所設(shè)定的目標不在創(chuàng)新方面，而在成本節(jié)約方面：公告稱：“合并后的公司預(yù)計將于2019年年底實現(xiàn)運營成本協(xié)同效益達9億歐元的目標，合并后的公司預(yù)期將于2017年年底實現(xiàn)削減利息支出2億歐元的目標”。
那么，第七，為什么雙方不得不做？
既然二者合并有那么多風(fēng)險和不確定性，為什么還要冒險選擇合并呢？
一方面，全球電信設(shè)備市場面臨著停滯的結(jié)局。4G方面，美日韓已經(jīng)過了高峰，歐洲、中國可能會延續(xù)兩年，而亞非拉地區(qū)的需求參差不齊，很多3G還沒有……這時候，阿朗極度依賴美國市場，諾基亞的利潤也比較依賴日、韓市場，而5G還需要3-5年的時間才能規(guī)模啟動，二者市場份額都在失血。特別是阿朗去年仍然虧損，合并之后9年8虧，股東大為不滿。
另一方面，在5G研發(fā)上，二者均已落后愛立信、華為、中興，事實上，LTE方面阿朗就已經(jīng)顯露出落后態(tài)勢。這時候，雙方合并之后，可以大幅壓縮重疊研發(fā)的人力、節(jié)約成本，雖然壞處很多，但是這個關(guān)鍵的好處也許才是更重要的。諾基亞需要美國市場、需要阿朗的有線和IP業(yè)務(wù)，而無線成本和營銷、管理成本都可以大幅壓縮。
最后，這對行業(yè)格局會有什么影響
業(yè)內(nèi)將五家電信設(shè)備商簡稱為“阿諾愛中華”，今天已經(jīng)變成了諾愛中華。阿諾合并之后，二者的營收仍然排名行業(yè)第三，落后華為、愛立信，中興被成為第四。如果不是這次收購，中興2015年確定會超過諾基亞，甚至是阿朗。
而對于運營商來說，由于大的運營商都需要有3家合作伙伴，這種競爭數(shù)量的減少將會大大降低行業(yè)競爭烈度。特別是美、日、韓市場，因為中國廠商缺席，愛立信、諾基亞成為雙寡頭;而在中國，已經(jīng)是華為、中興主導(dǎo)，愛立信、諾基亞補充的格局;至于在歐洲市場，這客觀上為華為、中興獲得更大份額帶來了更多機會。
對于全行業(yè)來說，競爭的減少會讓行業(yè)毛利得到提升，對所有人都是好事;只是新的諾基亞要忍痛合并2年，并出讓一部分市場份額，以求得更加重要的成本節(jié)約和毛利提升，這是痛苦的，也是必要的。對于中興華為擁有了2年時間窗，不以價格戰(zhàn)方式搶占更多一點的份額。
回看歷史，作為電信行業(yè)的兩家曾經(jīng)龍頭，新的諾基亞成了一個舊電信設(shè)備商的大熔爐，也是一個歷史的墳?zāi)?看著今天如火如荼的互聯(lián)網(wǎng)都是基于電信設(shè)備的成功才起飛的，而阿朗的市值竟然只與樂視網(wǎng)、唯品會這種互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司差不多——其中還打包了偉大的貝爾實驗室，不禁讓人唏噓。也許香濃、圖靈這些現(xiàn)代通信和計算技術(shù)的大師們在九泉下看到這一幕，也會暗自神傷吧!
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