中國投資者對入股高通虎視眈眈？

最近的事件以及財(cái)報(bào)結(jié)果，已經(jīng)開始讓高通(Qualcomm)身為應(yīng)用處理器供貨商的領(lǐng)導(dǎo)地位看來像是“毒酒”；這家公司現(xiàn)在有能力抵抗野心勃勃的中國投資者？

 

高通是CDMA蜂窩通信協(xié)議的原始開發(fā)者，手中握有無人能及的基礎(chǔ)性技術(shù)專利，這助力該公司成為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)廠商，而且現(xiàn)在仍是如此；但高通所依賴的快速變動(dòng)消費(fèi)性市場也成為其弱點(diǎn)。有市場觀察家指出，智能手機(jī)與平板電腦正快速步上PC的后塵，不再是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的主要推動(dòng)力。

 

有兩個(gè)主要理由讓高通有機(jī)會(huì)成為中國的投資目標(biāo)：

 

一、事實(shí)上，高通的財(cái)報(bào)結(jié)果最近陷入谷底；

二、有中國官方背景的半導(dǎo)體投資機(jī)構(gòu)紫光集團(tuán)(Tsinghua Unigroup)表示，該公司有470億美元的資金將主要瞄準(zhǔn)美國市場。

 

根據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)IHS的排行榜，高通在2014年是全球第三大半導(dǎo)體供貨商，年?duì)I收193億美元，雖然距離排名在前的英特爾(Intel)與三星(Samsung)仍有一段距離，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先其他幾家中國有意收購的目標(biāo)，包括SK海力士(Hynix)與美光(Micron)。

 

高通最新的財(cái)報(bào)結(jié)果顯示，該公司上一季(截止于2015年9月27日)營收為55億美元，較去年同期減少18%；而高通估計(jì)整個(gè)會(huì)計(jì)年度營收為253億美元，較上一年度衰退5%，獲利則為53億美元、較上一年度減少34%。

 

當(dāng)然，一切并無定論而且還有幾個(gè)其他指標(biāo)：

 

首先，紫光集團(tuán)先前表達(dá)了讓旗下兩家芯片設(shè)計(jì)公司展訊(Spreadtrum Communications)與銳迪科(RDA Microelectronics)，合并臺灣芯片設(shè)計(jì)公司聯(lián)發(fā)科技(MediaTek)的興趣。

 

不過目前臺灣有明確法規(guī)限制中國對臺灣芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資。紫光集團(tuán)董事長趙偉國則表示，該集團(tuán)有470億美元的資金將投資美國的公司。如果聯(lián)發(fā)科是合適的目標(biāo)，那高通何嘗不可？

 

其次，趙偉國在接受路tou社訪問時(shí)透露，紫光集團(tuán)已經(jīng)與一家“美國重要芯片企業(yè)”洽談合作，但可能不會(huì)涉及取得多數(shù)股權(quán)，主要考慮到美國審核機(jī)構(gòu)對國家安全的敏感性；如果一家美國芯片大廠有明顯少數(shù)的中國股權(quán)，這可能會(huì)改變產(chǎn)業(yè)格局，平衡半導(dǎo)體貿(mào)易，減少中國的貿(mào)易赤字。

 

可以肯定他所說的那家公司應(yīng)該是美光；與美光的合作能協(xié)助中國建立在NAND閃存市場制造領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位，那么高通應(yīng)該也有類似的效果？而美光的管理團(tuán)隊(duì)已經(jīng)排除了被紫光集團(tuán)收購的可能性。

 

第三，中國已經(jīng)對高通非常熟悉，而且是讓該公司原本的飛速進(jìn)展呈現(xiàn)停滯的“幕后之手”；因?yàn)橹袊膰野l(fā)展和改革委員會(huì)(NDRC)花了兩年時(shí)間，進(jìn)行對高通的壟斷市場調(diào)查，導(dǎo)致該公司需支付9.75億美元的罰款，以及損失大筆(大約僅剩三分之一)向中國手機(jī)廠商收取的專利費(fèi)用。

 

第四，創(chuàng)立高通的Jacobs家族已經(jīng)與該公司漸行漸遠(yuǎn)；這是屬于企業(yè)文化方面的影響因素，雖然較不易評估，但筆者認(rèn)為值得觀察。高通是1985年由Irwin Jacobs、Andrew Viterbi等人創(chuàng)立，Jacobs擔(dān)任多年執(zhí)行長暨董事長的職位，在2009年將公司經(jīng)營交棒給兒子Paul Jacobs。Paul Jacobs從2005年7月至2014年3月?lián)螆?zhí)行長，然后繼續(xù)擔(dān)任執(zhí)行董事。

 

但也許高通很享受這樣的故事情節(jié)：從原本默默無名、研發(fā)通信協(xié)議的學(xué)術(shù)單位，到成為讓個(gè)人移動(dòng)通信爆炸性成長的推手以及受益者，然后經(jīng)過從成立迄今的30年之后，是可以接受被整并、全球化甚至添加中國色彩的時(shí)候了…

 

中國資本入股高通，當(dāng)然這應(yīng)該只是少數(shù)股權(quán)的交易！

 

補(bǔ)充（注）：

 

業(yè)界傳聞紫光集團(tuán)投資意向并不是美光集團(tuán)，而是近年一直處于虧損在英特爾市場夾縫中生存的AMD。北京的紫光集團(tuán)進(jìn)來大動(dòng)作頻繁，可能誤導(dǎo)了美國的分析師，認(rèn)為能夠撬動(dòng)中國半導(dǎo)體投資基金的只有紫光集團(tuán)一家。從市場和資本形勢來看，高通與總部位于上海的中芯國際關(guān)系密切，目前包括中國電子集團(tuán)在內(nèi)的國有大型企業(yè)還未找到合適的投資機(jī)會(huì)，入股高通或許是他們的全球目標(biāo)之一。