關鍵字：紫光 野蠻人 紅色供應鏈 電子模塊
一、紫光Flash一條龍布局
中國同方國芯在2015年11月6日正式透過資產重整加入紫光集團，由紫光春華持有36.39％的股權。同時，同方國芯提出私募800億元人民幣的增資案，其中600億將用于建造快閃記憶體（Flash）工廠，其余用于收購臺灣封測大廠力成25％股權與其他產業(yè)鏈上下游廠商，正式展開紫光集團的Flash產業(yè)一條龍布局行動?？扉W記憶體是ICT資訊、通訊產業(yè)中很重要的資料儲存產品，舉凡智慧型手機、電腦、家電等等，都有采用快閃記憶體晶片，是相關產業(yè)中不可或缺的關鍵電子零組件。
在往上游布局方面，紫光2015年10月成功挖角臺灣南亞科總經理暨華亞科董事長高啟全，為臺灣記憶體產業(yè)（主要是DRAM部分）投下震撼彈。11月再提購入力成非公開發(fā)行股權，若通過臺灣政府審議，將擁有力成25％股權，并成為最大股東。力成為全球第五大封測廠，以記憶體的封測技術最為出色。
二、臺灣法規(guī)對中國投資之規(guī)定與限制
力成與紫光集團旗下公司在10月30日簽訂策略聯(lián)盟合約，同日在董事會上通過私募發(fā)行普通股案。力成指出，這次私募為策略性投資，目的是提高公司獲利，并借著紫光集團在中國半導體產業(yè)供應鏈的地位來強化力成的中國角色。在同一份聲明中，力成也點出本次私募可望加強產業(yè)垂直整合，并透過穩(wěn)定客源、共同開發(fā)市場、提升封裝及測試技術效益等，增進公司產能并降低成本。本案目前仍未送交臺灣相關主管機關，若未來順利成行，紫光集團將有力成25％持股，總交易金額預估為194.7億元新臺幣。
此外，紫光集團對IC設計商聯(lián)發(fā)科與群聯(lián)也表達出高度興趣。而臺灣相關法令對IC封測與IC設計之海外投資規(guī)定略有不同：
1. 中國投資臺灣半導體產業(yè)相關法規(guī)－IC制造封測產業(yè)
中國人民來臺許可辦法第4條第1款表示：“投資人依本辦法規(guī)定應申請許可之投資行為如下，持有臺灣地區(qū)公司或事業(yè)之股份或出資額。但不包括單次且累計投資均未達10％之上市、上柜及興柜公司股份。”意即只要對上市柜公司超過10％投資案均需送審。
而IC制造、半導體封裝與測試業(yè)屬于開放中國投資的事業(yè)，其中有2項限制：﹝1﹞應提出產業(yè)合作策略并經專案審查通過；﹝2﹞對投資事業(yè)不得具有控制能力。其中，第一項審核程序涵蓋陸委會、金管會、國安局與工業(yè)局等單位，最后才會提報投資審議委員會審議。而第二點“不得具控制能力”之內容，根據(jù)投審會函文，操作定義為：(a)應承諾陸資股東不得擔任或指派其所投資事業(yè)經理人；(b)擔任董事人數(shù)不得超過其他股東擔任總人數(shù)；(c)不得于股東大會前征求委托書等。參照相關法條可知，紫光入股力成一案仍有許多但書。
2. 中國投資臺灣半導體產業(yè)相關法規(guī)－IC設計產業(yè)
針對紫光集團有興趣投資IC設計商聯(lián)發(fā)科與群聯(lián)的問題，經濟部《中國地區(qū)人民來臺投資業(yè)別項目》中雖無直接文字涉IC設計產業(yè)，但若根據(jù)行業(yè)標準別，中類編號和業(yè)別中74專門設計服務業(yè)，仍與IC設計業(yè)相關（如下表）。
就經濟部行業(yè)標準分類和公司行號營業(yè)項目代碼來看，IC設計業(yè)屬于I501010，對照主計處行業(yè)別規(guī)，范圍為7112工程服務及相關技術顧問業(yè)和7409其他專門設計服務業(yè)，即表二所列項目；然而經濟部所開放項次為“屬特制品之設計服務者”，在行業(yè)對照表中并無相關字樣，因此存在討論空間。
若特制品設計服務為I501010下的獨立項次，則IC設計就是非開放項目；但若特制品設計服務泛指其他專門設計服務業(yè)，則IC設計業(yè)就會歸類為陸資可投資事業(yè)。若暫且不論其中牽涉的政治與法律問題，就現(xiàn)實操作面而言，即使IC設計業(yè)符合中國投資項目，仍須符合大陸人民來臺許可辦法第4條第1款相關規(guī)定：只要投資累計持股比重逾10％，就需專案審查。
目前臺灣投審會采認主計處100年第9次修訂后版本，其中將原7409中的IC設計歸入7112細類“工程服務及相關技術顧問業(yè)”，據(jù)此，現(xiàn)行主管機關認定IC設計為未開放中國人民投資的產業(yè)。
三、兩岸產業(yè)優(yōu)劣勢分析
1. 中國：集團式發(fā)展的矛盾
中國的市場龐大，且有眾多名號響亮的終端品牌可支援產業(yè)鏈發(fā)展，市況良好時，供應鏈中的相關企業(yè)也能雨露均沾，這是集團式發(fā)展的優(yōu)點。但相對的，當主力產品市場遇到困難時，所有關聯(lián)企業(yè)都會受波及，此為集團式發(fā)展的缺點。
紫光集團旗下的Flash產業(yè)鏈包含資料中心、運算、傳輸、儲存與軟體，因此投資WDC零組件尚稱合理。而紫光也借WDC入主SanDisk的機會，透過并入的同方國芯進行增資，進而成為中國Flash產業(yè)最重要的公司。與此同時，中國既存的晶圓制造業(yè)者（如中芯國際和武漢新芯）也有高度的資金需求，然而這些公司分屬不同集團，彼此間難以共享資源。
同樣的情況也發(fā)生在紫光對手機行動AP的產業(yè)布局上。若紫光繼續(xù)透過增資整合中國展訊和臺灣聯(lián)發(fā)科，將會沖擊到中國手機品牌廠商自行扶植的海思和大唐聯(lián)芯。
紫光集團崛起并非集團式經營唯一產生矛盾的公司。近期以來，中國的集團式作戰(zhàn)已呈現(xiàn)借補助款挾外援抗本土的現(xiàn)象，透過國家資金改變中國原本的競爭態(tài)勢或趁機轉換跑道，但卻排擠到國內擁有相關技術的廠商。
2. 臺灣：態(tài)度須更開放
臺灣半導體產業(yè)享譽國際，客戶更是遍及全球；然而國際化公司需要國際化營運，不論是資金、技術、商品還是人才，臺灣需以更開放的態(tài)度來與國際接壤。
以人流為例，需使臺灣成為國際人才愿意參與的國家。資訊流方面，是指專利、技術和保密功能之外，需擴大國際合作，吸收國際新知與概念，并積極參與標準制定平臺。在物流方面，各種國際貿易協(xié)議，如TPP、FTA等，皆有助以出口為主的臺灣半導體產業(yè)透過更具競爭力的價格取得外銷市場。
金流也是重點。紫光集團采取高度資金操作的手段來襲，臺灣本身須更熟悉國際市場操作的模式。雖然投資和投機在資金市場已難分辨，但若不能以國際金流成為臺灣骨干，則產業(yè)要大規(guī)模再往上提升，勢必會遇到較多瓶頸。
紅色供應鏈議題說明臺灣雖有廣大國際客戶和良好全球營運能力，但在資本競爭下，不論是國內的日月光入股矽品，或國際間的紫光入股力成，臺灣廠商和政府反應皆略顯吃力，顯示臺灣廠商和政府在國際開放與國際資本運作的經驗與能力仍有所不足。
結論：紫光對臺灣而言是一項大議題
中國在發(fā)展IC產業(yè)時參考了臺灣半導體產業(yè)的垂直分工模式，但臺灣式的垂直分工和中國集團式發(fā)展，兩種模式之間其實存在著矛盾。中國集團式的作戰(zhàn)思維能強化上下游的完整性，但由于同一產業(yè)的不同集團間難以讓資源互通有無，使官方資金不是被平均瓜分，就是發(fā)生資源排擠問題。若政府不能以更宏觀的方式檢視市場運作機制，補助反而會造成市場動蕩不安。
相較之下，缺乏大型終端市場的臺灣，半導體業(yè)發(fā)展出專業(yè)的垂直分工架構，借此分散風險并達到規(guī)模經濟，因而成為經典的產業(yè)操作方式。但在中國準備發(fā)展半導體產業(yè)之際，臺灣廠商面對中國資金和市場的利誘威脅，更需審慎應對。
投資限制的目的在于保障臺灣產業(yè)健康發(fā)展，而面對國際投資時，則宜采審慎但開放的態(tài)度。以紫光一條龍計劃為例，被投資的廠商可望直接獲得資金挹注及對方的市場。若能掌握主控權，將生產和研發(fā)根留臺灣，對臺廠而言將利大于弊。相較資金轉投資其他國家或在中國成為競爭對手的資金，接受投資更能有效降低產業(yè)可能面臨的供需失序情況。兩岸關系特殊，在商業(yè)上若有公司情資外流或淘空的問題，外資與陸資應透過相同的規(guī)范來保障；適度消彌陸資與其他外資的差異，市場機制才能正常運作。
由于紫光投資臺灣關鍵半導體產業(yè)是一項重大議題，因此立法院日前決議，針對紫光打算收購力成科技股份有限公司、矽品精密工業(yè)股份有限公司、南茂科技股份有限公司3家半導體封裝測試公司股權一案，經濟部等相關單位應予嚴審，在相關影響評估等未向立法院報告前，不得許可。因此，后續(xù)發(fā)展可能要到2016年才會明朗化。（本文作者為拓墣產業(yè)研究所經理）
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