上游銅價躁動，銅箔、銅管訂單爆滿，PCB廠商通知漲價10%

板材、人工、化工成本都在漲，PCB廠提價10%

7月上旬，山東金寶、建滔、明康、威利邦、金安國紀(jì)等數(shù)家公司先后發(fā)布銅箔、覆銅板等漲價通知，漲價行情為銅箔每噸上調(diào)1000-2000元，紙板上調(diào)10元/張，絕緣玻纖ccl上調(diào)5元/張，板料上調(diào)5元/張。近日，福建木林森照明、東成宏業(yè)、摩根電子、海樂電子等多家PCB企業(yè)發(fā)布線路板漲價通知，漲幅幾乎是清一色的10%。

（圖片來源：PCB信息網(wǎng)）

實際上，自去年9月起，為轉(zhuǎn)移原材料成本上漲壓力，部分PCB廠商相繼發(fā)布了漲價通知，上調(diào)產(chǎn)品價格。目前，已是二次上漲。根據(jù)這些最新漲價通知可知，板材、人工、化工等成本上漲成為本次漲價的三大因素，LED顯示屏業(yè)者率先提價，主要受益于LED小間距屏市場旺盛，開始回補庫存，進行原料備庫，減少庫存成本。

經(jīng)歷過年初的兇猛缺貨潮，大部分制造業(yè)者對板材、化工成本上漲已有所準(zhǔn)備，而人工成本上升主要是因為，政府要求長三角及珠三角其他地區(qū)提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)，很多生產(chǎn)型企業(yè)已自主調(diào)高了工資標(biāo)準(zhǔn)，且新招的員工新手居多，在培訓(xùn)和生產(chǎn)的實際過程中，無形地提高了生產(chǎn)成本。

中國經(jīng)濟超預(yù)期，工業(yè)最大宗用料價格躁動

在7月17日，中國公布二季度GDP同比增加6.9%，全線超預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)讓銅期貨的漲勢加快。分析稱，中國占據(jù)了全球銅需求的45%左右，中國元素已經(jīng)取代特朗普基建，成為銅上漲的一個新的增長點。花旗報告指出，銅市場的情緒轉(zhuǎn)好，因為中國制造商正在增加銅的庫存。其它各類因素也表明銅市場將進入新一輪景氣周期。

1、廢銅的進口減少，翻銅廠原材減少

受國際環(huán)境影響，特別是受海關(guān)禁止進口洋垃圾的影響，國內(nèi)廢銅進口受限，讓原材料趨于緊張。原材料減少，將直接帶動銅價上漲。

2、環(huán)保調(diào)控，關(guān)停能耗和污染企業(yè)

近年，政府對環(huán)保全面整治，一些能耗和污染企業(yè)被關(guān)停，廢銅用料減少，精銅需求上漲，部門加工企業(yè)關(guān)停，間接造成原材料緊缺。

3、美元走弱，中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好

美元持續(xù)走弱已跌破94，加之中國近期公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，中國6月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比7.6%，預(yù)期6.5%，前值6.5%，大超預(yù)期及前值。

4、上游礦山罷工、紛擾再現(xiàn)

7月19日，全球第二大銅礦生產(chǎn)國秘魯?shù)牡V業(yè)工人如期舉行全國罷工，國內(nèi)銅礦企業(yè)設(shè)備維修、雨季停產(chǎn)天數(shù)較多，造成供應(yīng)緊張。

5、庫存水位出現(xiàn)缺口

目前全球銅庫存處于下降過程中，3月份全球報告庫存在80萬噸的高位，目前在65萬噸左右，雖仍處于較高水平，但已有較大降幅。世界金屬統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月全球銅市場供應(yīng)短缺6.5萬噸，2016年全年供應(yīng)短缺6.9萬噸。

綜上所言，銅價受靚麗宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、礦山紛擾、廢銅環(huán)保和質(zhì)檢趨嚴(yán)、冶煉廠停工維修、雨季影響，原材料供應(yīng)偏緊張。

不過，據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，銅精礦上漲1300元/噸，漲幅達3.27%；電解銅上漲1460元/噸，漲幅達3%；廢銅上漲1050元/噸，漲幅達2.82%。國內(nèi)現(xiàn)貨市場今日成交氛圍很平淡，貿(mào)易商報價者居多但愿意接貨者少，上下游均在觀望。

下半年需求回升，銅管、銅箔訂單爆滿

銅管

高溫炎熱天氣席卷全國，加上空調(diào)更新?lián)Q代需求凸顯，讓空調(diào)市場火爆異常，線上和線下都面臨貨源緊張問題，天貓成為首個宣布空調(diào)出現(xiàn)賣斷貨的平臺。數(shù)據(jù)顯示，2017年初至今，空調(diào)銷量累計同比大增37%，其中，內(nèi)銷累計同比上漲66%，出口同比上漲13%。作為銅管消費的重要終端，空調(diào)行業(yè)景氣度的大幅回升，勢必也對相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)銷造成明顯帶動。據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，6月份銅管企業(yè)開工率為89.82%，同比上漲19.38%，環(huán)比上漲0.27%。7月份銅管企業(yè)訂單依然火爆，開工率依然處于高位水平。

銅箔

汽車新能源化及電子化趨勢加速，車用PCB市場增量明顯；小間距LED市場景氣度持續(xù)上行，多層PCB板需求旺盛；移動通訊技術(shù)迭代迅速，高密度小基站建設(shè)帶動高附加值PCB需求；中國高端服務(wù)器市場高速增長，高規(guī)格PCB產(chǎn)品需求量日益提升。此外，消費/汽車電子輕薄化帶動FPC量價齊升。

作為PCB覆銅板主要原料的銅箔，自2016下半年進入漲價周期，最高曾達110元/KG，自今年4月份以來，由于下游價格承受壓力及庫存處理等綜合因素影響，銅箔價格出現(xiàn)下調(diào)，目前價位約為60-70元/KG。最近產(chǎn)業(yè)鏈消息顯示，經(jīng)過3個多月的消化，下半年是PCB供應(yīng)鏈拉貨旺季，進入7月以來，電解銅箔廠訂單量爆滿，加工費用將在八月回暖，多家銅箔供應(yīng)商已開始上調(diào)訂單價格1000～2000元/噸，漲價效應(yīng)正在凸顯。

總之，如果電解銅現(xiàn)貨價格出現(xiàn)巨大波動，將直接影響價格本已高位的銅箔供應(yīng)，恐怕又會引來一波漲價炒作，PCB廠商應(yīng)該提前做好備料準(zhǔn)備，可提前與供應(yīng)商簽訂合約，保障原材料供應(yīng)，有序安排生產(chǎn)計劃，避免無貨可出的窘境。同時，PCB行業(yè)資源開始向需求有保證、良率高、成本端有控制的大企業(yè)集中，大型PCB廠商因為議價能力強，和上游廠商簽訂的都是長約，價格變動區(qū)間不大，漲價主要影響中小型企業(yè)。