Wiseman說：“問題在于已經(jīng)沒剩多少可交易的對象了。因為市場上并沒有多少吸引人的收購目標了。”在2001年加入McKinsey以前，Wiseman曾經(jīng)在IBM擔任混合芯片設計師，更之前則是美國海軍（U.S. Navy）特戰(zhàn)軍官，在聞名的海豹部隊（SEAL）帶領特種部隊。

Wiseman在日前的2017年國際半導體展（Semicon Taiwan）開幕典禮上發(fā)表談話，他說，大部份的整并交易都是建立在成本與合作綜效的基礎上。然而，他補充說，長久以來，半導體產(chǎn)業(yè)一直緩慢的成長。

而這一陰霾即將消逝。他指出，隨著整體產(chǎn)業(yè)營收預計將從2016年的3,397億美元成長至4,000億美元，半導體產(chǎn)業(yè)的前景可望“漸入佳境”，而整并行動也將開始展現(xiàn)較好的成果。這是近幾年來的第一次，半導體價格開始持續(xù)增加，而這并不僅限于內存芯片。

Wiseman說：“在這一整并過程中，我們看到了成熟產(chǎn)品的價格持續(xù)上漲。”

衡量產(chǎn)業(yè)健康與否的指標之一是研發(fā)（R&D）的成本與營收比，即使是在近來的收購熱潮之后，我們仍然可以看到這一數(shù)字穩(wěn)定在14%-15%之間。如果這一數(shù)字增加到17%，芯片供貨商就必須提高價格，“而這是業(yè)界最不想看到的情況——除非你是內存供貨商。”Wiseman打趣地說。

此外，還有其他因素也預示著這一場“整并瘋”邁入尾聲。

例如，有多項并購交易由于等待監(jiān)管機關的批準而延宕，特別是來自中國投資方的交易。他說，就在幾天前，美國總統(tǒng)川普（Donald Trump）擋下了由中國政府支持的投資基金收購萊迪思半導體（Lattice Semiconductor）的交易。

美國前總統(tǒng)歐巴馬（Barack Obama）在今年1月離職前發(fā)布了一份報告，警告說中國擴大國內芯片產(chǎn)能的野心將會威脅到美國的半導體產(chǎn)業(yè)。根據(jù)麥肯錫的預測，由中國清華紫光集團（Tsinghua Unisplendour Group）或其他政府資助的實體若想嘗試收購美國芯片制造商，都可能會受到阻撓。如果是這樣的話，中國打算成為全球主要芯片業(yè)者的目標與行動可能因此而稍微減緩。

現(xiàn)在可能是芯片產(chǎn)業(yè)的收購方靜下來消化先前“吞噬”的公司之最佳時機了。

Wiseman表示：“大多數(shù)有信心進行收購的公司如今正忙著整合所購買的公司。”Wiseman為全球芯片業(yè)者的業(yè)務發(fā)展策略提供了建議。

201709211347（來源：EE Times)）

懸而未決的M&A交易

根據(jù)麥肯錫的未來展望，有些仍在洽談中的交易可能會為產(chǎn)業(yè)并購活動劃上句點。

東芝（Toshiba）利潤豐厚的NAND閃存（Flash）業(yè)務至今仍未拍板定案，目前仍在貝恩資本（Bain Capital)、Western Digital （WD）和鴻海集團三個陣營之間上演激烈的爭戰(zhàn)。據(jù)彭博社(Bloomberg)報導，蘋果(Apple)持續(xù)在此競標中扮演抬轎的重要角色。

（編按：就在本文發(fā)布后不久，東芝已經(jīng)宣布同意將其Flash業(yè)務賣給以Bain Capital為主導的陣營了，這筆收購交易金額約180億美元，預計將在明年3月31日前完成。至于未來是否還會出現(xiàn)變量？本刊將有后續(xù)報導。）

Apple的iPhone與iPod主要仰賴來自東芝的閃存，并且希望能確保穩(wěn)定的供應來源，以便減少對于其競爭對手——三星電子(Samsung Electronics)的依賴。除了閃存以外，三星還為最新一代iPhone提供OLED屏幕，同時也是Apple在智能型手機業(yè)務的主要競爭對手。

內存供貨商的數(shù)量已經(jīng)從數(shù)十年前約有32家DRAM公司驟減至今僅剩三家：三星、海力士（SK Hynix）和美光（Micron）。而在NAND方面，共有4家IP業(yè)者：美光與英特爾（Intel）的合資企業(yè)；另一家是東芝與WD的聯(lián)盟；以及三星與海力士。

此外，高通（Qualcomm）計劃以每股110美元或總額380億美元的價格收購恩智浦半導體（NXP Semiconductors）。日前，這家最大的手機芯片制造商再度展延其要約收購恩智浦至9月22日，這已經(jīng)是自該交易自去年11月宣布以來的第八次延期了。

這是因為歐洲監(jiān)管機構對于這筆交易提出了質疑，而恩智浦的股東如Elliot Management也一直認為高通對于恩智浦的收購報價并沒有足夠的吸引力。高通董事長Paul Jacobs則表示，他認為這筆報價相當合理。

就在今年9月，很可能就是并購活動塵埃落定之時，芯片產(chǎn)業(yè)中的幾家大公司可以期待看到強勁的銷售以及更好的利潤。不過，并不是電子產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)中的每個人都樂見其成。