在社交信息時(shí)代，所有重要信息在全球的傳播皆為秒速。11月6日, 又一樁大消息“秒震”全球半導(dǎo)體業(yè)界：芯片制造商博通公司(Broadcom Corporation)宣布， 擬以每股70美元現(xiàn)金和發(fā)行股份方式收購(gòu)高通(Qualcomm)，合計(jì)作價(jià)1300億美元，目的是加強(qiáng)其在無(wú)線市場(chǎng)上的地位。如果高通接受這一邀約，博通將成為僅次于英特爾和三星電子的全球第三大芯片商。博通為什么收購(gòu)高通?高通是否接受收購(gòu)邀約?這樁收購(gòu)會(huì)給半導(dǎo)體業(yè)界帶來(lái)什么影響?未來(lái)的物聯(lián)網(wǎng)世界是姓“博”還是姓“英”，引來(lái)諸多猜想?

博通為什么要收購(gòu)高通?

博通為什么要收購(gòu)高通?是進(jìn)行資本運(yùn)作炒高自己，還是想 “扎扎實(shí)實(shí)”做強(qiáng)、做實(shí)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)?其意圖備受關(guān)注。

畢竟博通走到今天，就有著諸多資本運(yùn)作的“前科”。很多人都還記得發(fā)生在2015年那場(chǎng)安華高對(duì)博通的370億美元并購(gòu)，也曾一度引發(fā)行業(yè)震動(dòng)。

安華高脫胎于惠普。1999年，惠普將醫(yī)療和測(cè)量?jī)x器部門(mén)獨(dú)立、分拆成為安捷倫，安捷倫旗下有IC產(chǎn)品事業(yè)部，出于運(yùn)營(yíng)與成本策略，安捷倫后來(lái)將之分拆賣(mài)給私募，2005年,銀湖基金和KKR為首的私募基金團(tuán)體以26.6億美元收購(gòu)了安華高。而銀湖基金擅長(zhǎng)并購(gòu)與資本運(yùn)作，讓人最為印象深刻的是，2015年那場(chǎng)安華高對(duì)博通“以小吃大”的并購(gòu)案，讓當(dāng)時(shí)市值只有300多億美元的安華高演變成為今天市值超過(guò)1000多億美元的新博通。當(dāng)然原博通公司也很喜歡買(mǎi)買(mǎi)，在被安華高并購(gòu)前至少經(jīng)歷了超過(guò)50個(gè)并購(gòu)案。所以新博通身上有著深深的資本運(yùn)作的“烙印”，與其在光電、混合信號(hào)、射頻產(chǎn)品、藍(lán)牙、網(wǎng)絡(luò)芯片等領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)一樣齊名。

第一個(gè)原因，買(mǎi)高通能夠再創(chuàng)造新的資本故事。賽迪智庫(kù)分析師在接受《中國(guó)電子報(bào)》記者采訪時(shí)表示，吃掉高通第一個(gè)效應(yīng)能夠制造“資本狂歡”。至少到目前為止，兩家股價(jià)已經(jīng)漲上去了不少，高通股價(jià)周一9時(shí)43分在紐約市場(chǎng)上漲了4%，至64.26美元。 該股周五收盤(pán)上漲13%，報(bào)61.84美元，估值為910億美元。 博通周五上漲了5.5%，市值達(dá)到了1120億美元。 其股價(jià)周一上漲約1%至276.75美元。善于資本運(yùn)作的博通有可能會(huì)繼續(xù)上演資本運(yùn)作的故事，將買(mǎi)下的高通拆了留下有價(jià)值的部分，其他賣(mài)掉。

芯謀研究首席分析師顧文軍在接受《中國(guó)電子報(bào)》記者時(shí)表示，高通與博通并沒(méi)有太多產(chǎn)業(yè)的協(xié)同作用，這個(gè)并購(gòu)更多的是資本層面運(yùn)作。事實(shí)上在安華高對(duì)博通進(jìn)行收購(gòu)后，就開(kāi)始準(zhǔn)備收購(gòu)高通，醞釀已超過(guò)一年半的時(shí)間。此時(shí)出手，一是高通今年受到諸多不利因素影響，市值下跌很多，是入手的好時(shí)機(jī)。二是軟銀有可能出手買(mǎi)下高通。

第二個(gè)原因，搶占物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。做強(qiáng)、做大甚至是壟斷物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。未來(lái)是物聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，博通可以將高通手機(jī)芯片優(yōu)勢(shì)與博通的無(wú)線射頻等的優(yōu)勢(shì)整合在一起，將市場(chǎng)從移動(dòng)市場(chǎng)延伸到物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，包括NB-IoT、自動(dòng)駕駛等新領(lǐng)域性形成新的甚至是壟斷的優(yōu)勢(shì)。賽迪智庫(kù)分析師表示。

第三個(gè)或許有政治的原因。“如此巨大的并購(gòu)絕不僅僅是資本和產(chǎn)業(yè)層面的意圖，一定還有更深層次的意圖。”業(yè)內(nèi)資深人士向《中國(guó)電子報(bào)》記者表示。美國(guó)華盛頓時(shí)間11月2日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普與博通公司CEO霍克•譚在白宮宣布博通公司總部將遷回美國(guó)。 博通運(yùn)營(yíng)總部一直位于加州圣何塞，但兩年前因稅務(wù)原因?qū)⒆?cè)地遷到了新加坡。特朗普正在用低稅收政策吸引博通回流美國(guó)。博通首席執(zhí)行官Hock Tan當(dāng)時(shí)表示，共和黨稅改計(jì)劃的通過(guò)是該公司決定將總部遷回美國(guó)的原因之一。根據(jù)這一計(jì)劃，美國(guó)的企業(yè)稅將從現(xiàn)在的35%降至20%。

事實(shí)上，當(dāng)博通并購(gòu)高通，一定會(huì)考慮到是否涉嫌壟斷、各國(guó)政府是否會(huì)批等問(wèn)題，如果不考慮這個(gè)問(wèn)題，那就是一場(chǎng)資本的炒作。如果要想達(dá)成并購(gòu)，美國(guó)政府以及其他國(guó)家和市場(chǎng)的是否通過(guò)審查就非常關(guān)鍵，11月2日特朗普與博通公司CEO霍克•譚的會(huì)面，似乎已經(jīng)提前釋放了美國(guó)政府支持與首肯的信號(hào)。

高通會(huì)賣(mài)嗎?

目前看，高通是不愿因出售的。顧文軍在接受《中國(guó)電子報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“不論出于對(duì)股東長(zhǎng)期價(jià)值、企業(yè)理念、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、公司文化和財(cái)務(wù)考慮，高通都沒(méi)有理由答應(yīng)博通的收購(gòu)。高通拒絕博通收購(gòu)是大概率事件。”

不過(guò)即便是高通執(zhí)意拒絕，博通真有意買(mǎi)，博通也可以通過(guò)其他方式“強(qiáng)買(mǎi)”高通。比如實(shí)施“毒丸計(jì)劃”，“毒丸計(jì)劃”是由美國(guó)并購(gòu)律師馬丁•利普頓(MartinLipton)1982年發(fā)明的“股權(quán)攤薄反收購(gòu)措施”，通過(guò)目標(biāo)公司向普通股股東發(fā)行優(yōu)先股，一旦公司被收購(gòu)，股東持有的優(yōu)先股就可以轉(zhuǎn)換為一定數(shù)額的收購(gòu)方股票。

但賽迪智庫(kù)資深分析師認(rèn)為，高通或許會(huì)愿意出售，因?yàn)楦咄L(fēng)頭最勁的好時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了。眼下，高通的盈利能力大不如從前， 11月2日，高通發(fā)布了該公司截至2017年9月24日的2017財(cái)年第四財(cái)季及全財(cái)年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，高通第四財(cái)季營(yíng)收為59億美元，比上年同期的62億美元下降5%;凈利潤(rùn)為2億美元，比上年同期的9億美元下降89%。

在3G/4G時(shí)代高通因?yàn)閾碛写罅康暮诵腎P，是標(biāo)準(zhǔn)的定制者而“躺著收錢(qián)”。但是當(dāng)5G時(shí)代來(lái)臨，眾多的手機(jī)廠商不愿意再給高通繳納高額的“保護(hù)費(fèi)”了，這也是為什么高通在很多市場(chǎng)遭遇反壟斷訴訟官司不斷的原因，目前蘋(píng)果與高通之間的官司還未了結(jié)。據(jù)知情人士透露，蘋(píng)果已經(jīng)準(zhǔn)備不再向高通支付專(zhuān)利費(fèi)用，準(zhǔn)備自己做手機(jī)芯片。而華為、三星等手機(jī)企業(yè)也都同出一轍用自己的芯片。

在這樣的狀態(tài)下將自己賣(mài)給博通，或許能夠整合出新的市場(chǎng)，挽救開(kāi)始下滑的頹勢(shì)，不失為一個(gè)好的選擇。博通的首席執(zhí)行官Hock Tan表示，這份收購(gòu)邀約對(duì)兩家公司的股東和投資人都極具吸引力，尤其是會(huì)給高通股東帶來(lái)真切的股市收益，而雙方一旦合并，將成為一家全球領(lǐng)先的通信芯片巨頭，并擁有極為豐富的科技和產(chǎn)品。

對(duì)產(chǎn)業(yè)會(huì)帶來(lái)什么影響?

如果并購(gòu)能夠達(dá)成，將會(huì)讓博通進(jìn)入全球半導(dǎo)體前三的陣營(yíng)，體量將僅次于英特爾和三星電子。在過(guò)去博通與英特爾的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域并無(wú)太多交集，但在未來(lái)博通就可能與英特爾交戰(zhàn)，目前英特爾正大力推動(dòng)5G，積極向物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域推進(jìn)，雙方在這個(gè)領(lǐng)域有可能產(chǎn)生一定的沖突。

“這給半導(dǎo)體市場(chǎng)傳遞的信號(hào)是，中小企業(yè)很獨(dú)自難長(zhǎng)大了，因?yàn)樯陨蚤L(zhǎng)大就會(huì)被大佬們買(mǎi)下。”賽迪智庫(kù)分析師表示。

不過(guò)也有分析師表示，無(wú)論是韓國(guó)還是中國(guó)政府都有可能拒絕此次收購(gòu)。這場(chǎng)并購(gòu)的邀約或有可能就是一場(chǎng)資本狂歡，呼嘯而過(guò)，對(duì)業(yè)界沒(méi)有任何影響。

“博通以往收購(gòu)都是分拆、對(duì)客戶漲價(jià)、逼客戶簽長(zhǎng)約的財(cái)務(wù)運(yùn)作，對(duì)下游客戶尤其是中國(guó)客戶很不利，中國(guó)應(yīng)該拒絕其并購(gòu)。”顧文軍表示，“與此同時(shí)在國(guó)際巨頭增長(zhǎng)乏力，忙于財(cái)務(wù)運(yùn)作之時(shí)，對(duì)中國(guó)公司來(lái)說(shuō)是發(fā)展的機(jī)遇。”