在之前的一個(gè)月內(nèi)，國(guó)巨相繼出手并購(gòu)保護(hù)元件廠君耀和美國(guó)普思電子（Pulse Electronics），進(jìn)入了并購(gòu)爆發(fā)期。昨日市場(chǎng)又傳出，在九豪今年4月底截止的股東名冊(cè)上，出現(xiàn)國(guó)巨已買進(jìn)九豪近10%的股權(quán)，其中，陳泰銘擔(dān)任董事長(zhǎng)的國(guó)新投資持股約6%，更成為九豪最大單一股東。對(duì)此，國(guó)巨表示市場(chǎng)未經(jīng)查證訊息太多，請(qǐng)投資人先確認(rèn)消息來(lái)源，暫不對(duì)此回應(yīng)。

九豪對(duì)國(guó)巨而言地位愈加重要

國(guó)巨的電阻月產(chǎn)能站穩(wěn)1,000億顆，并朝1,200億顆邁進(jìn)，穩(wěn)居全球第一大廠，而陶瓷基板是晶片電阻上游的重要原料，也是推升電阻價(jià)格調(diào)漲的關(guān)鍵原因，光陶瓷基板就占晶片電阻材料成本的30％，而基板的三大供應(yīng)商分別為北陸、潮州三環(huán)與九豪。

九豪是臺(tái)灣唯一的一家芯片電阻陶瓷基板廠，同時(shí)也是全球0402基板的主力供應(yīng)商，全球市占率高達(dá)70％。0402廣泛應(yīng)用在各類產(chǎn)品上，用量極為龐大，九豪同時(shí)也是國(guó)巨0402基板第一大供應(yīng)商，國(guó)巨占其營(yíng)收比重達(dá)30％，九豪的其它客戶包括華新科、奇力新、大毅等被動(dòng)元件廠。

據(jù)悉九豪的資本額僅有10.88億元新臺(tái)幣，市值僅有27.25億元新臺(tái)幣左右，不過(guò)，卻掌握全球0402電阻陶瓷基板70%的料源，市場(chǎng)人士分析，用極低的代價(jià)就可取得被動(dòng)元件市場(chǎng)戰(zhàn)略地位，對(duì)國(guó)巨而言，是一筆非常劃算的交易。而且由于目前全球積層陶瓷電容（MLCC)）需求爆發(fā)，九豪的市場(chǎng)地位變得更加重要。

九豪旗下有平鎮(zhèn)廠、昆山廠，電阻用陶瓷基板月產(chǎn)能合計(jì)每月1,700萬(wàn)片，去年第4季開始就進(jìn)入滿載狀態(tài)，至今產(chǎn)能仍持續(xù)滿載狀態(tài)，新生產(chǎn)線設(shè)備交期達(dá)8～10個(gè)月。隨著電阻產(chǎn)能趨向緊繃，基板廠仍無(wú)意擴(kuò)產(chǎn)，全球已經(jīng)有六家芯片電阻廠宣布調(diào)漲價(jià)格，九豪也可望順利調(diào)漲價(jià)格。

國(guó)巨買進(jìn)近10%的九豪股權(quán)

根據(jù)市場(chǎng)人士透露，國(guó)巨悄悄買進(jìn)近10%的九豪股權(quán)，如果進(jìn)一步掌握經(jīng)營(yíng)權(quán)，將會(huì)威脅到其它被動(dòng)元件廠的原料供應(yīng)。此外，除了國(guó)新投資持有6%的九豪股權(quán)之外，國(guó)巨其它外圍組織估計(jì)共已持有約10%的股權(quán)，也引發(fā)九豪高層的關(guān)注。

分析發(fā)現(xiàn)，在國(guó)巨第1季財(cái)報(bào)中顯示，通過(guò)100%持股的國(guó)新投資持有的被動(dòng)元件同行中，除了大毅、九豪外，還有華新科和蜜望實(shí)。其中，九豪、華新科、蜜望實(shí)都是第1季財(cái)報(bào)才出現(xiàn)的新面孔，代表是在第1季買進(jìn)。國(guó)巨和旗下國(guó)新對(duì)大毅持股逾十年，目前仍持股14.6%；對(duì)九豪持股比7.4%；對(duì)華新科持股比0.4%；對(duì)蜜望實(shí)持有2.1%。在三檔新面孔中，國(guó)巨對(duì)九豪的持有比率最高。

國(guó)巨曾經(jīng)在前一波電阻全盛時(shí)期時(shí)持股過(guò)九豪，不過(guò)當(dāng)年也僅止于短期投資，如今再步入電阻的景氣上升段，國(guó)巨的持股動(dòng)作格外引人注目。對(duì)于6月九豪董監(jiān)改選時(shí)，國(guó)巨是否會(huì)有進(jìn)一步動(dòng)作，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。