2019年DRAM投資熱情放緩，價格仍將下降

根據(jù)TrendForce內(nèi)存儲存研究(DRAMeXchange)最新調(diào)查，2018年第四季DRAM合約價格較前一季大幅修正約10%后，2019年由于個人計(jì)算機(jī)(PC)、服務(wù)器與智能型手機(jī)等終端產(chǎn)品需求疲軟，因此DRAM主要供貨商紛紛放緩新增產(chǎn)能的腳步，以期減緩價格跌勢。

DRAMeXchange指出，與實(shí)際位生產(chǎn)量最相關(guān)的指標(biāo)為各供貨商的資本支出計(jì)劃，而2019年DRAM產(chǎn)業(yè)用于生產(chǎn)的資本支出總金額約為180億美元，年減約10%，為近年來最保守的投資水位。

其中，兩家韓系廠商最先宣布將放緩2019年投資計(jì)劃。市占最大的三星半導(dǎo)體(Samsung)2019年DRAM投資總金額約在80億美元，主要用在先進(jìn)制程(1Ynm)的持續(xù)轉(zhuǎn)進(jìn)以及新產(chǎn)品的開發(fā)。投片計(jì)劃是三星近年來最保守的一次，目前決議終止平澤廠(Line18)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，將使2019年位成長達(dá)到歷年新低，約在20%水位。

市占第二名的SK海力士(SK Hynix Semiconductor)2019年DRAM投資金額也降低到約55億美元，主要用以持續(xù)轉(zhuǎn)進(jìn)新制程與提升良率為主。但由于中國無錫新廠才剛落成，因此該廠全年仍有約30~40K產(chǎn)能提升，根據(jù)DRAMeXchange計(jì)算，SK海力士2019年位成長約21%，稍微高過三星。

而市占第三的美光半導(dǎo)體(Micron)，近日才宣布下修2019年資本支出至約30億美元，并且將2019年的生產(chǎn)位成長目標(biāo)由原先的近20%下修至15%水位，以期改善庫存持續(xù)升高的狀況。而美光半導(dǎo)體目前不論是在瑞晶(臺灣美光內(nèi)存)、華亞科(臺灣美光晶圓科技)、原Elpida廣島廠等都沒有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，2019年投片水平維持在每個月350K的水平，而位成長將僅來自1Ynm的持續(xù)轉(zhuǎn)進(jìn)。DRAMeXchange認(rèn)為，美光因?yàn)槌杀窘Y(jié)構(gòu)與兩大韓系廠相較偏弱，因此對于承受價格持續(xù)下跌的空間較小，才會有較大動作的反應(yīng)。在連續(xù)兩年供給位成長都僅有15%的情況下，美光市占持續(xù)被壓縮。

供貨商放緩新增產(chǎn)能、避免削價競爭，以維持獲利空間

從三大廠商下修2019年資本支出的營運(yùn)方向可以看出，在寡占市場中由于沒有新進(jìn)競爭者的威脅，各供貨商選擇透過調(diào)整產(chǎn)出，來避免削價競爭。從獲利表現(xiàn)來看，三星與SK海力士生產(chǎn)DRAM的毛利仍有近8成，美光也有6成以上的水平，因此各廠在獲利仍豐厚的情況下，選擇保守看待2019年的生產(chǎn)展望，也是較為合理的作法。

DRAM產(chǎn)業(yè)資本支出與產(chǎn)能變化。(數(shù)據(jù)源：DRAMeXchange)

至于需求端，2019年第一季受到連假，以及淡季效應(yīng)的影響，將會是最為疲弱的季度，而且目前也沒有跡象顯示第二季之后需求會有所改善。在中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)延燒的大前提下，市場仍充滿不確定性，基于上述供需預(yù)測，DRAM價格仍將逐季修正，2019年第一季價格下修幅度約為15%，第二季預(yù)期將收斂至10%以內(nèi)，而下半年除非需求明顯改善，否則價格仍將維持約5%的季度下修。