半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)觀察家對(duì)于英國(guó)IP授權(quán)業(yè)者Imagination Technologies分別以兩項(xiàng)不同協(xié)議及附屬細(xì)則出售的方式深感好奇。

Imagination在其最大客戶——蘋果（Apple）表示將逐步淘汰在產(chǎn)品（包括iPhone）中使用Imaigination技術(shù)后，已自今年6月起公開求售。因此，最近Imagination決定出售的消息傳出，也不至于太令人意外。然而，在上周五發(fā)布的這項(xiàng)消息——Imgination同意賣給中資凱橋（Canyon Bridge Capital Partners），并宣布將旗下MIPS CPU業(yè)務(wù)賣給Tallwood Venure Capita，這一舉措讓市場(chǎng)觀察家的心中浮現(xiàn)了許多問(wèn)號(hào)。

首先，Imagination刻意安排兩項(xiàng)協(xié)議的方式，最終是為了讓由中國(guó)政府資助的私人股權(quán)公司——Canyon Bridge取得MIPS CPU IP嗎？

更具體地說(shuō)，分別收購(gòu)Imagination和MIPS的這兩家創(chuàng)投（VC）公司彼此認(rèn)識(shí)嗎？

再者，藉由同意出售之名，Imagination實(shí)際上是為Canyon Bridge開啟了得以取得MIPS CPU IP與專利的后門？讓他們不必經(jīng)過(guò)美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS）的審查？

Imagination Technologies在上周五發(fā)布的兩項(xiàng)協(xié)議中，不僅同意將位于英國(guó)Hertfordshire的公司賣給了Canyon Bridge，同時(shí)也宣布將MIPS業(yè)務(wù)出售給Tallwood Venture Capital。

中國(guó)與MIPS之間長(zhǎng)久以來(lái)的“戀情”并不是什么秘密。中國(guó)廠商多年來(lái)一直使用MIPS，據(jù)報(bào)導(dǎo)，北京方面表示希望將MIPS架構(gòu)用于未來(lái)政府資助的計(jì)劃中。

收購(gòu)交易細(xì)節(jié)

先來(lái)看看上周五發(fā)布的一些細(xì)節(jié)。

Imagination宣布將以5.5億英鎊（7.425億美元）現(xiàn)金賣給Canyon Bridge Capital Partners；這家創(chuàng)投公司曾提議收購(gòu)萊迪思半導(dǎo)體（Lattice Semiconductor），但不久前才被美國(guó)總統(tǒng)川普（Donald Trump）檔下。

同一天，Imagination并宣布同意以6,500萬(wàn)美元的價(jià)格出售該公司的全球MIPS CPU業(yè)務(wù)給Tallwood Venture Capital；該投資公司在美國(guó)加州Palo Alto和中國(guó)無(wú)錫都設(shè)有辦事處。

盡管大多數(shù)的MIPS專利都在2013年賣給專利控股公司Allied Security Trust成立的Bridge Crossing了，但所有特定處理器的專利以及MIPS Technologies的其他部份則由Imagination收購(gòu)取得。

Imagination解釋，Canyon Bridge收購(gòu)成立的先決條件是必須先完成MIPS CPU事業(yè)的安排。

Imagination執(zhí)行長(zhǎng)Andrew Heath表示：“Canyon Bridge的收購(gòu)有助于確保Imagination及其強(qiáng)勁的發(fā)展前景，它仍然會(huì)是一家位于英國(guó)的獨(dú)立IP授權(quán)業(yè)務(wù)，但將實(shí)現(xiàn)全球化經(jīng)營(yíng)。”

這是因?yàn)椋绻鸌magination保有MIPS，那么Canyon Bridge收購(gòu)Imagination勢(shì)必會(huì)引起CFIUS的審查。

根據(jù)Imagination，MIPS CPU業(yè)務(wù)包括所有的MIPS IP和專利。這些MIPS IP和專利都是在美國(guó)開發(fā)的，屬于Imagination美國(guó)業(yè)務(wù)部門所有。

然而，目前尚不確定的是，如果Imagination的MIPS賣給Tallwood是否會(huì)面臨CFIUS審查？

業(yè)界懷疑論者納悶的是，已經(jīng)被美國(guó)政府禁止購(gòu)買萊迪思的Canyon Bridge是否計(jì)劃藉由該協(xié)議，而從Tallwood取得所有MIPS IP的永久授權(quán)。如果是這樣的話，主要由中國(guó)政府資助的Canyon Bridge最后總算能掌握MIPS了。

然而，目前還沒有證據(jù)顯示Imagination協(xié)調(diào)這兩項(xiàng)協(xié)議是為了幫助Canyon Bridge，特別是使其避開CFIUS的監(jiān)管而順利取得MIPS IP。像這樣的財(cái)務(wù)交易——特別是還涉及來(lái)自遠(yuǎn)東的中國(guó)業(yè)者——都是監(jiān)管機(jī)構(gòu)難以捉摸的對(duì)象。

誰(shuí)想買MIPS？

暫且不論Imagination在GPU IP和繪圖相關(guān)專業(yè)知識(shí)，MIPS一直引發(fā)半導(dǎo)體業(yè)界關(guān)于誰(shuí)最終將擁有MIPS CPU資產(chǎn)的爭(zhēng)論。

MIPS上一次公開出售是在2012年，當(dāng)時(shí)訊號(hào)處理IP授權(quán)業(yè)者Ceva Inc.積極尋求收購(gòu)MIPS的資產(chǎn)，因而提出9,000萬(wàn)美元的收購(gòu)價(jià)格。MIPS一開始同意，但不久后，Imagination介入，最終以1億美元競(jìng)價(jià)收購(gòu)MIPS。

這一次，當(dāng)Imagination打算分開來(lái)賣MIPS時(shí)，Ceva仍然可能是MIPS資產(chǎn)的潛在收購(gòu)者。

早在2012年，Synopsys曾被推測(cè)是另一個(gè)潛在的MIPS買家。Synopsys目前提供一系列嵌入式RISC處理器，稱為ARC——Synopsys在2010年收購(gòu)ARC International的產(chǎn)品組合。但MIPS資產(chǎn)更有助于加強(qiáng)其處理器產(chǎn)品組合。

Imagination在今年五月初開始出售MIPS時(shí)，Tirias Research首席分析師Kevin Krewell指出：“MIPS仍然是具有可擴(kuò)展性和成熟軟件生態(tài)系統(tǒng)的經(jīng)典CPU設(shè)計(jì)。”當(dāng)時(shí)Krewell推測(cè)，設(shè)計(jì)公司（例如Cadence、Mentor或Synopsys）將會(huì)對(duì)它感興趣。

他補(bǔ)充說(shuō)：“像Microchip這樣的主要客戶也可能考慮購(gòu)買授權(quán)。MIPS也被許多中國(guó)供貨商使用中，因而可能會(huì)被中國(guó)企業(yè)所購(gòu)買。”Krewell認(rèn)為，盡管MIPS應(yīng)用在減少中，但仍然存在市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

除了Tallwood之外，還有誰(shuí)真的想收購(gòu)MIPS的資產(chǎn)，以及Imagination最終如何決定與Tallwood的交易，目前都還不明朗。

“演員”陣容

Canyon Bridge和Tallwood兩大投資集團(tuán)旗下都有來(lái)自美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的知名高階主管。

Canyon Bridge創(chuàng)辨人——周斌（Benjamin Chow）是在中國(guó)出生的美國(guó)公民，擁有超過(guò)20年的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資、資深管理與技術(shù)研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也分別與中國(guó)和硅谷維持著良好的關(guān)系。

周斌于去年夏天成立了Canyon Bridge，主要資金都來(lái)自中國(guó)國(guó)新基金管理有限公司（China Reform Fund Management）。根據(jù)Lattice的監(jiān)管資料，Canyon Bridge是國(guó)營(yíng)的投資公司，也是Canyon Bridge的唯一投資者。

201709271520Ray Bingham

Canyon Bridge還有一位知名人物是Ray Bingham，這位半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的資深高階主管曾經(jīng)在賽普拉斯半導(dǎo)體（Cypress Semiconductor）擔(dān)任執(zhí)行董事長(zhǎng)，以及偉創(chuàng)力（Flextronics）董事長(zhǎng)。

據(jù)路透社報(bào)導(dǎo)，周斌在去年8月接近Bingham，他認(rèn)為一家以美國(guó)為收購(gòu)基礎(chǔ)的投資公司加上擁有像Bingham這樣的美國(guó)合作伙伴，相較于純中國(guó)買家，應(yīng)該比較不會(huì)引起CFIUS的審查。

雖然Bingham在技術(shù)產(chǎn)業(yè)的聲譽(yù)有助于為Canyon Bridge贏得了Lattice的收購(gòu)案，但他的存在卻無(wú)法扭轉(zhuǎn)CFIUS對(duì)于Canyon Bridge并購(gòu)Lattice的審查。

Bingham與Canyon Bridge扯上關(guān)系也付出了代價(jià)。Bingham在今年六月從Cypress董事會(huì)下臺(tái)，卷入與該公司創(chuàng)辦人兼前執(zhí)行長(zhǎng)T.J. Rodgers的委托書（投票代理權(quán)）爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

Rodgers在1982年成立了Cypress，今年初卻狀告其前公司，指責(zé)Bingham與中資背景且計(jì)劃收購(gòu)Lattice的Canyon Bridge Partners關(guān)系密切，違反公司利益——因?yàn)镃ypress原本也考慮收購(gòu)Lattice。

而在Tallwood方面，普通合伙人Luis Arzubi已任職IBM微電子部門長(zhǎng)達(dá)30多年。在加入Tallwood以前，Arzubi擔(dān)任該部門的副總裁兼總經(jīng)理，負(fù)責(zé)IBM的所有半導(dǎo)體業(yè)務(wù)部門。

201709271521Dado Banatao

Tallwood的管理合伙人和創(chuàng)辦人Dado Banatao，曾經(jīng)被譽(yù)為硅谷的夢(mèng)想家。在成立Tallwood之前，Banatao是Mayfield Fund的創(chuàng)投合伙人，還曾經(jīng)共同成立了S3 Graphics、Chips & Technologies以及Mostron等公司。

Banatao曾經(jīng)在美國(guó)國(guó)家半導(dǎo)體（National Semiconductor）、Seeq Technologies、Intersil和Commodore International的工程和管理部門工作。