重磅！樂山無線電調(diào)價10%以上！分立器件景氣度持續(xù)

樂山無線電最近發(fā)布售價調(diào)整公告函指出，由于當(dāng)前原材料價格和人工成本持續(xù)上漲，市場需求旺盛，供需缺口不斷擴(kuò)大，為維持公司的正常經(jīng)營，緩解不斷上升的成本壓力，LRC定于2017年12月1日起對產(chǎn)品做出價格調(diào)整，價格在當(dāng)前售價基礎(chǔ)上調(diào)升10%以上。

樂山無線電股份有限公司是國內(nèi)最大的分立半導(dǎo)體器件制造商，主營業(yè)務(wù)為半導(dǎo)體分立器件的設(shè)計(jì)、制造和銷售，其主要產(chǎn)品包括小信號分立器件、功率半導(dǎo)體器件。

樂山無線電前身為樂山無線電廠，創(chuàng)建于1970年，目前包含多個合資企業(yè)的股份制集團(tuán)，是以制造分立半導(dǎo)體為主，從1993年起分立半導(dǎo)體的年銷售收入曾連續(xù)12年位居全國同行第一位。LRC制造基地主要包括：成都先進(jìn)功率半導(dǎo)體、樂山-菲尼克斯、橋式器件生產(chǎn)線、塑封器件生產(chǎn)線、玻封器件生產(chǎn)線、半導(dǎo)體芯片制造分廠、成都蜀芯、樂山飛舸模具。

半導(dǎo)體分立器件行業(yè)格局

半導(dǎo)體分立器件行業(yè)屬于半導(dǎo)體行業(yè)的細(xì)分行業(yè)。按照制造技術(shù)劃分，具體細(xì)分為三大分支：

1）以集成電路為核心的微電子技術(shù)，用以實(shí)現(xiàn)對信息的處理、存儲與轉(zhuǎn)換；

2）以半導(dǎo)體分立器件為主導(dǎo)的電力電子技術(shù)，用以實(shí)現(xiàn)對電能的處理與變換；

3）以光電子器件為主軸的光電子技術(shù)，用以實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體光—電子的轉(zhuǎn)換效應(yīng)。

半導(dǎo)體按制造技術(shù)分類

半導(dǎo)體分立器件作為介于電子整機(jī)行業(yè)以及上游原材料行業(yè)之間的中間產(chǎn)品，是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)及核心領(lǐng)域之一。半導(dǎo)體分立器件由于功能的明確性，其屬于半導(dǎo)體市場的細(xì)分市場；全球半導(dǎo)體分立器件在半導(dǎo)體市場中占比約 5-6%。

分立器件在全球半導(dǎo)體市場中占比約 5-6%

雖然屬細(xì)分市場，但由于具有很強(qiáng)的必需屬性，全球市場規(guī)模將超過 200 億美金。 2015 年全球分立器件收入規(guī)模約 186 億美金， 同比增下降 7.7%； WSTS 預(yù)計(jì)， 未來三年將保持 3-4%左右的增速， 2018 年市場規(guī)模超過 200億美金。 中國市場較全球增長更快，除 2008 年的金融危機(jī)，年化增速在 10%以上。

中國已成為全球最大的功率半導(dǎo)體器件市場，中國半導(dǎo)體分立器件收入占全球比重上升趨勢明顯。

全球半導(dǎo)體分立器件格局穩(wěn)定，龍頭均為海外大廠。 全球前十大半導(dǎo)體分立器件廠商均為國外企業(yè)，且格局十分穩(wěn)定。除開并購導(dǎo)致的份額變動外，前十大廠商的份額變動均未超過 1 個百分點(diǎn)。（注： 2015 年英飛凌收購 IR）。

全球分立器件（功率）半導(dǎo)體格局穩(wěn)定，龍頭均為海外大廠

汽車等高端市場是半導(dǎo)體分立器件驅(qū)動的主引擎

全球半導(dǎo)體分立器件應(yīng)用最大的領(lǐng)域是汽車，且高端廠商的占比均以汽車為主。 全球功率半導(dǎo)體應(yīng)用領(lǐng)域中，汽車占比達(dá) 40%，其次是工業(yè)占比 27%，消費(fèi)電子 13%； 汽車領(lǐng)域占比近年來持續(xù)上升態(tài)勢。以高端廠商為例，汽車等高端應(yīng)用占比均有較高比例，特別是 NXP 其汽車、 Iot 等領(lǐng)域占比達(dá)到了 86%的收入份額。

全球應(yīng)用領(lǐng)域

中國半導(dǎo)體分立器件較全球仍較低端，汽車占比 15%。 2014 年中國分立器件應(yīng)用最大的領(lǐng)域?yàn)橛?jì)算機(jī)與外設(shè)，約 30%；預(yù)計(jì)隨著國內(nèi)企業(yè)的研發(fā)與創(chuàng)新能力提升、以及產(chǎn)能轉(zhuǎn)移帶來的壓強(qiáng)系數(shù)的快速加強(qiáng)，未來國內(nèi)汽車等高端應(yīng)用占比也將向全球市場靠攏。

2014 年中國應(yīng)用領(lǐng)域

供給側(cè)格局穩(wěn)定 8 寸線為主力產(chǎn)線

供給側(cè)格局穩(wěn)定，傳統(tǒng) 8 寸線為主。 我們統(tǒng)計(jì)了全球主要產(chǎn)線情況，主要以 8 寸生產(chǎn)設(shè)備為主；并沒有隨著集成電路追求極致的成本要求，向 12 寸甚至更大的產(chǎn)線擴(kuò)充。分立器件領(lǐng)域拼不是單純的成本把控，更要求企業(yè)通過現(xiàn)有的客戶資源合理配置產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以及創(chuàng)新性研發(fā)出更適合客戶的高端產(chǎn)品類型。

主要公司產(chǎn)線情況（以 8 寸為主）

汽車電子需求攀升 半導(dǎo)體分立器件燃爆

汽車是分立器件最大的應(yīng)用領(lǐng)域（占比達(dá)到 4 成）；主要廠商均有瞄準(zhǔn)這個高端領(lǐng)域。而汽車這一巨大的驅(qū)動引擎將從現(xiàn)在開始進(jìn)入燃爆節(jié)奏，我們將分兩部分討論——在傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)到新能源汽車升級，以及向智能汽車-無人駕駛汽車升級，分立器件行業(yè)具備強(qiáng)大爆發(fā)力。

半導(dǎo)體分立器件進(jìn)入燃爆節(jié)奏：傳統(tǒng)汽車-新能源汽車

傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)到新能源汽車升級，單臺分立器件價值量提升 5 倍以上。 傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)汽車單臺分立器件用量僅 71美金，而新能源汽車單臺用量達(dá)到 387 美金，是傳統(tǒng)汽車用量的 5 倍以上。如果從整臺汽車半導(dǎo)體用量的角度去看，新能源汽車的用量也將會是傳統(tǒng)汽車的 2 倍以上的增長。 （此估算，還未包括充電樁的用量提升）

新能源車在半導(dǎo)體分立器件的主要增量，包括：充電器（樁）Chargers、變流器 converters 以及逆變器 inverters。更加通俗的理解，由于新能源汽車是由直流電驅(qū)動， 將涉及到很多地方交直流轉(zhuǎn)換，這種轉(zhuǎn)換其電壓普遍高于消費(fèi)電子與計(jì)算機(jī)領(lǐng)域，因此其產(chǎn)品的特性要求以及汽車的可靠性要求，使得新能源汽車半導(dǎo)體分立器件的用量與價值量有巨大的增加。

新能源汽車將在未來 4 年滲透率超過 10%。以中國為例，在最近出臺的《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中，要求到 2020 年，國內(nèi)年產(chǎn)銷輛超過 200 萬輛以上；形成滿足電動汽車需求的充電基礎(chǔ)設(shè)施體系。國家發(fā)改委印發(fā)的《電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南（ 2015-2020）》中規(guī)劃，到 2020 年國內(nèi)充換電站數(shù)量達(dá)到 1.2 萬個，分散式充電樁超過 480 萬個，未來五年國內(nèi)新能源汽車充電樁（站)的直接市場規(guī)模有望達(dá)到 1320 億元。全球來看， tesla2015 年就已率先超過 2.5 萬輛，規(guī)劃今年銷量 8 萬輛；預(yù)計(jì)隨著傳統(tǒng)日德系廠商積極拓展新能源汽車領(lǐng)域，未來幾年新能源汽車均將保持每年 50%以上高速發(fā)展期。

電動車主要的半導(dǎo)體功率器件用量增加示意

半導(dǎo)體分立器件進(jìn)入燃爆節(jié)奏：汽車-智能汽車

汽車電子化催生半導(dǎo)體用量快速提升，智能駕駛將讓此輪增長達(dá)到高潮。我們前面提到的汽車電子占分立器件比重達(dá)到 4 成，實(shí)則已經(jīng)體現(xiàn)了汽車電子化的過程中分立器件的受益特點(diǎn)。但隨著智能駕駛逐步走向商用，未來對半導(dǎo)體的需求將呈現(xiàn)爆發(fā)態(tài)勢。

智能駕駛電子元器件用量將隨著智能駕駛等級提升，取得硬件上的標(biāo)配。特別當(dāng)智能駕駛進(jìn)入 2020 年開始（ Level 3），單臺汽車半導(dǎo)體用量將提升 4 倍。

汽車升級為智能駕駛之后單臺半導(dǎo)體用量變化

本土分立器件廠商主要有揚(yáng)杰科技、華微電子、蘇州固執(zhí)锝、臺基股份、凱虹科技、華聯(lián)電子、樂山無線電等。以下為國內(nèi)半導(dǎo)體分立器件主要制造商(排名不分先后)：

今年以來，從電阻、電容到Mosfet、IGBT等等半導(dǎo)體器件一直處于漲價周期，直至第四季度仍未見緩和，無疑這波漲價潮將會蔓延到明年，至于何時得到緩解，業(yè)內(nèi)眾多紛紜，對于這樣的行情您有什么看法，歡迎留言。