公告顯示，早在2017 年11月30日，香港時穎公司與賈躍亭為代表的FF原股東合資設(shè)立了新公司Smart King，時穎出資20億美元獲取45%股權(quán)，F(xiàn)F原股東以技術(shù)資產(chǎn)及業(yè)務(wù)入股獲得33%股權(quán)。而Smart King全資持有“FF美國”和“FF香港”，此前因斥資3.6億元拍得廣州市南沙區(qū)約601畝的制造業(yè)用地而備受關(guān)注的睿馳汽車由FF香港全資持有。

根據(jù)合并協(xié)議，時穎已支付8億美元的投資金額，剩余12億美元投資將于2019年12月31日及2020年12月31日之前各支付6億美元。

本次收購活動一完成，相當(dāng)于恒大健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)間接成了Smart King的第一大股東，而Smart King又全資擁有賈躍亭的FF。此前多次有傳聞稱許家印的恒大或為其接盤手，本次消息一出，該傳聞?wù)阶鴮?，許家印也成為賈躍亭拉入局的第二位地產(chǎn)大佬。

恒大方面稱，之所以入主FF，主要看中其在新能源汽車領(lǐng)域的研發(fā)技術(shù)和產(chǎn)品實力。“FF在多項技術(shù)指標(biāo)上已全面領(lǐng)先行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，實現(xiàn)了動力系統(tǒng)、車輛平臺、自動駕駛、人工智能、計算平臺、互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)等六大領(lǐng)域的技術(shù)變革。”

若年底不能實現(xiàn)量產(chǎn) 賈躍亭將喪失10倍投票權(quán)

目前，恒大健康持有45%的Smart King公司股份，賈躍亭等原FF股東以FF公司作價入股，占Smart King33%的股份，剩下22%的股份將預(yù)留作為根據(jù)股權(quán)激勵計劃配發(fā)予雇員的股權(quán)。

恒大健康與FF官方均坦承，這是一種AB股模式，賈躍亭享有“ 1股10票”的權(quán)力，同時恒大對賈躍亭的特別投票權(quán)加以制約。

由此計算可知，恒大健康透過時穎公司僅持有Smart King12%的投票權(quán)，而賈躍亭等FF原股東投票權(quán)則高達(dá)88%。通過這種同股不同權(quán)的架構(gòu)，賈躍亭在Smart King股東會中依舊具有一票權(quán)。

不過，這一AB模式的設(shè)置前提是，在賈躍亭FF原股東違約的情況下，其投票權(quán)將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，特別投票權(quán)將回轉(zhuǎn)到恒大手中。另外，員工股權(quán)激勵的股份不具有任何投票權(quán)。恒大健康公告并未宣布與賈躍亭的投資協(xié)議內(nèi)容。

若賈躍亭等人無法在2019年第一季度兌現(xiàn)首批電動車量產(chǎn)交付之承諾，即視為對恒大健康這位大股東的違約情形。屆時，賈躍亭將失去上述投票權(quán)，失去對Smart King等實際控制。

量產(chǎn)車的定義是工廠所有工藝程序和生產(chǎn)線都已經(jīng)準(zhǔn)備就緒，具備大規(guī)模生產(chǎn)車輛的能力，在此基礎(chǔ)上生產(chǎn)出來的可稱之為量產(chǎn)車。

FF的內(nèi)憂外患

就在恒大健康發(fā)布公告宣布收購事項的同時，F(xiàn)F也在社交媒體發(fā)布公告，宣布獲得了首輪20億美元股權(quán)投資，并且獲得美國涉外投資管理委員會的批準(zhǔn)。

而最為重要的是，F(xiàn)F在公告中表示其原實際控制人，掛董事長Title的賈躍亭將出任FF Global CEO。 FF方面在公告中表示，歡迎恒大健康作為戰(zhàn)略投資人入局，并且感謝所有合作伙伴、供應(yīng)商、員工和新晉投資人在這個困難時期的耐心的投入。

融資成功，又在國內(nèi)競得土地，但賈躍亭的危機(jī)并未解除。他首先要解決的，即FF的產(chǎn)品性價比與資金鏈管理問題。

Stefan Krause曾經(jīng)是賈躍亭最為信賴的外籍高管，曾任FF首席財務(wù)官和首席運(yùn)營官。2017年7月的一場分手大戰(zhàn)后，Stefan自立門戶，成立了Evelozcity電動車公司。Stefan表示，Evelozcity電動車公司主打城市代步工具的小型電動車市場，價位會很親民。和Stefan一樣，小步快跑造車的公司不在少數(shù)。

在賈躍亭眼中，這些公司大多是復(fù)制了已有（如特斯拉）的電動車生產(chǎn)模式和技術(shù)，繼而希望利用中國的政策和市場優(yōu)勢分得一杯羹。他堅信，F(xiàn)F將是電動車行業(yè)的顛覆者。

不過，顛覆一個行業(yè)是需要代價的。比如，賈躍亭對首款量產(chǎn)車的性能要求極高，一位汽車行業(yè)分析師在參觀過FF后表示，首款車FF91的一些性能從功能角度來說，并沒有特別的必要，“硬要加上這些性能只會增加這款車的成本。”

價格是FF91想要在市場上取得成功，要邁過的第一個門檻。公開信息顯示，F(xiàn)F91的定價約200萬元，相當(dāng)于特斯拉高端車型Model X售價的兩倍。一位FF技術(shù)類前員工表示，按照賈躍亭之前的生產(chǎn)計劃，F(xiàn)F在未來10年內(nèi)都不可能盈利，“會員制收費(fèi)方式可以讓公司在造車階段就有一部分現(xiàn)金回流，而賈躍亭反對這種方式。”

2017年年初在美國消費(fèi)電子展（CES）上召開了盛大的發(fā)布會之后，F(xiàn)F就陷入資金鏈不足的泥潭。公司從1500人縮減到900人，一度停止了任何有第三方參與的項目環(huán)節(jié)，另一位FF前員工對稱，“公司只能維持最低能耗的運(yùn)作，之前燒錢無度是個非常大的問題。”

不僅FF內(nèi)部對賈躍亭的資金鏈管理頗有微詞，上述汽車零部件生產(chǎn)商同樣回憶道，在其與FF合作期間，別的車廠一年的預(yù)算，F(xiàn)F一個月就花完了。“公司內(nèi)部也在反思，如果賈躍亭不優(yōu)化管理方法的話，拿到錢了也有更大的憂患擺在前面。”一位員工在FF鎖定15億美元融資后對表示。

除了FF的內(nèi)憂，賈躍亭的外患從未解除。

南沙區(qū)工商管理部門方面稱，已經(jīng)有數(shù)波律師前來申請調(diào)閱睿馳汽車的公司章程等內(nèi)部檔案，試圖厘清睿馳汽車與賈躍亭之間的關(guān)系。“這是一種典型的債務(wù)糾紛調(diào)查手法，”一位廣州律師分析稱，不排除是賈躍亭的債權(quán)方律師所為。